近日，有消息称，美国财政部长珍妮特·耶伦多次要求访华，希望与中方进行对话，继续增持美债。这一举动引发了外界的广泛关注和猜测。究竟，耶伦为何如此急切地想来华？她的目的是什么？中国会如何应对？
据悉，耶伦的访华请求并未得到中方的正面回应。而在此之前，中方已经连续大量抛售美债，持仓规模降至2009年5月以来新低。根据美国财政部公布的数据，截至2022年11月底，中国持有的美国国债为8670亿美元，较上月减少了2108亿美元。而日本则仍然是最大的美债持有国，但也在连续减持。
中方抛售美债的原因有多方面。一方面是为了规避风险。由于美国在全球金融体系中占据主导地位，并且频繁使用制裁手段冻结他国资产，在台海、南海等敏感地区出现危机时，中国海外资产将面临被没收或封锁的可能性。另一方面是为了优化资产配置。随着人民币汇率稳定上升、内需扩大、对外开放加快、跨境支付体系完善等因素的影响，中国不再需要过度积累外汇储备和购买低收益率的美债。相反，中国可以通过多元化投资渠道和方式提高海外资产收益率和安全性。
而对于美方来说，中方抛售美债无疑给其造成了巨大压力。目前，由于新冠疫情、两党分歧、通胀高企等问题的困扰，美国经济正处于困境之中。为了刺激经济复苏和支撑庞大的军费开支和社会福利支出等项目，在拜登政府上台后不到一年时间内就通过了近5万亿美元的财政刺激计划，并计划再推出2万亿多元的基础设施建设计划和社会保障计划。
这些巨额支出导致了联邦赤字和公共债务急剧增加。截至目前，未偿还公共债务总额已经超过31.5万亿美元，并且已经触及法定上限31.4万亿美元。如果不能及时提高上限或者采取其他措施避免违约，则可能引发信用评级下调、市场恐慌、利率飙升等一系列连锁反应。
因此，在这种情况下，如果没有足够多的购买者接盘或或者降低债务发行量，美国政府将面临财政赤字的问题，无法维持正常的运转。这就是所谓的债务上限危机。
债务上限危机并不是美国独有的现象，其他一些国家也有类似的法律规定。但是美国的债务上限危机比较引人关注，主要有两个原因：一是美国的债务规模非常庞大，截至2022年12月底，已经达到了31.5万亿美元，相当于全球GDP的近40%；二是美国的债务主要以美元为计价单位，并且以美国国债为主要形式发行。而美元和美国国债在全球金融体系中具有核心地位，被广泛用作储备货币、结算货币、投资工具和避险资产。因此，如果美国出现债务违约或者信用评级下调等情况，将会对全球金融市场和实体经济造成巨大冲击。
那么，为什么美国会出现这样的危机呢？其根本原因在于财政支出与税收收入之间存在着长期且持续扩大的失衡。从历史上看，自从20世纪80年代以来，除了1998年至2001年这四年之外，其他时间段内美国都存在着财政赤字。而导致财政赤字不断扩大的原因有以下几点：
-美国政府为了应对各种内外部挑战和危机（如冷战、恐怖主义、金融危机、新冠疫情等），不断增加军事开支、社会福利开支和刺激经济开支等项目；
-美国政府为了满足选民和利益集团（如富人阶层、企业集团等）的诉求，在多次降低税率或者提供各种税收优惠措施；
-美国政府由于两党分歧严重，在很多重大问题上难以达成共识或妥协方案（如医疗改革、基础设施建设、气候变化应对等），导致财政改革难以推进；
-美元作为全球储备货币和结算货币，在一定程度上减轻了美国负债压力，并使得其可以通过发行更多货币来偿还部分债务或者稀释其价值。
由于以上原因，使得美国财政赤字不断扩大，并最终导致了债务规模超过了法定上限。而在这种情况下，如果没有足够多的购买者接盘或者降低债务发行量，则可能引发信用评级下调、市场恐慌、利率飙升等一系列连锁反应。
那么，在当前这场危机中，耶伦想来华督促中国买更多的美债是否可行呢？我认为这种可能很小。因为从中国的角度来看，增持美债并不符合其长期利益；而从美国的角度来看，如果过分依赖外部融资来解决财政赤字和债务问题，则可能损害其信用和主权；而且在当前两国关系紧张的背景下，双方达成有效沟通和合作也存在很大障碍。
那么，在未来这场危机中，中方应该如何应对呢？我认为中方应该做好以下几点：
-坚持稳健审慎的货币政策和财政政策，保持人民币汇率基本稳定，在适当时机适度扩大内需；
-继续推进金融市场改革和开放，提高金融服务实体经济能力和效率；
-加强与其他主要经济体（如欧盟、日本等）之间的沟通与协调，在全球金融治理中发挥建设性作用；
-积极参与多边贸易与投资合作（如RCEP、CPTPP等），推动构建开放型世界经济；
-坚定维护自身核心利益，在涉及台湾、香港、新疆等问题上不让步；
-保持战略定力，在必要时展示自身实力与决心。
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